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内容简介

  《私募股权LP的法律探究》拟系统梳理私募股权LP的法律政策体系;分类别深入分析和介绍私募股权LP的法律状态和模型;深层次探讨与私募股权LP相关的金融证券法律法规体系重构优化之必要性和方向;主要从法律角度对私募股权LP的未来发展进行展望和建议;介绍国外关于私募股权LP的规制动态和趋势,尝试着讨论私募股权LP的跨境投资和推出。

作者简介

是中国**由法律服务、学术研究、金融机构、行业实体、企业孵化、互联网、创新和媒体等机构和相关人群联合发起设立的跨界联盟。绿法(国际)联盟是以法律为核心要素,以研究院为依托,以互联网为平台,以国际化为视野,聚焦专业、着眼中观、强调创新,以解决行业痛点,挖掘行业机会,打造行业智库,培育行业中坚为宗旨的跨行业联盟,致力于打造包括法律、经济、社会、人文在内的绿色立体法律生态圈。

目录

前言

第一章私募股权LP法律环境概述
第一节中国私募股权基金法律体系总览
第二节有限合伙理论与《合伙企业法》中的LP
第三节私募基金监管体系中LP的生存法则
专题1中国私募股权基金中的LP本土化特点

第二章私募股权LP主体构成及政策解读
第一节养老型基金LP政策解读
第二节金融机构型LP政策解读
第三节政府型LP政策解读
第四节企业型LP政策解读
专题2民间型LP、非营利性LP以及母基金型LP的法律
分析
专题3在巾国谁不可以投资私募股权基金

第三章私募股权LP的多样性与价值取向
第一节私募股权LP的多样性
第二节私募股权LP的价值取向
第三节私募股权基金组织形式对LP的制约与影响
专题4经典案例:广东(人保)粤东西北振兴发展产业投
资基金中LP的结构性安排

第四章私募股权LP对GP的选择与制约
第一节LP选择GP的系统性考虑和专业性步骤
第二节LP与GP的合作模式
第三节私募股权IP对GP的激励和制约之惑
专题5GP选择中的商业考虑和法律规制之平衡

第五章私募股权LP的变化和退出
第一节LP在私募股权基金中的减持、增持和主体替换
第二节LP与GP身份转变和混同的法律解读
第三节私募股权基金的退出与LP二级市场的建立

第六章私募股权LP的发展空间和趋势
第一节LP主体的合法性门槛和市场化标准
第二节崛起的机构LP在我国私募股权基金市场的
发展

第七章政策型LP和市场型LP在中国的博弈和融合
第一节政府引导基金的正本清源与发展升级
第二节PPP系统运作中的私募股权基金运用空间和功能扩张

第八章国际实践对中国私募股权LP的影响和启发
第一节中国私募股权LP与国际私募股权LP的异同
第二节从国际私募发展历程看中国私募股权LP的发展困境与机会
第三节中国私募股权LP的跨境投资与监管

精彩书摘

  《私募股权LP的法律探究》:
  (1)保险资金准入条件。
  保险公司资金投资股权投资基金,应当符合下列条件:①具有完善的公司治理、管理制度、决策流程和内控机制;②建立资产托管机制,资产运作规范透明;③上一会计年度末偿付能力充足率不低于150%,且投资时上一季度末偿付能力充足率不低于150%;④最近3年未发生重大违法违规行为;⑤资产管理部门还应当配备不少于2名具有3年以上股权投资和相关经验的专业人员。
  (2)投资管理机构的资质要求。
  基金管理机构应当符合下列资质要求:①具有完善的公司治理、管理制度、决策流程和内控机制;②注册资本不低于1亿元,已建立风险准备金制度;③投资管理适用中国法律法规及有关政策规定;④具有稳定的管理团队,拥有不少于10名具有股权投资相关经验的专业人员,已完成退出项目不少于3个,其中具有5年以上相关经验的不少于2名,具有3年以上相关经验的不少于3名,且高级管理人员中,具有8年以上相关经验的不少于1名;⑤拥有不少于3名熟悉企业运营、财务管理、项目融资的专业人员;⑥具有丰富的股权投资经验,管理资产余额不低于30亿元,且历史业绩优秀,商业信誉良好;⑦具有健全的项目储备制度、资产托管和风险隔离机制;⑧建立科学的激励约束机制和跟进投资机制,并得到有效执行;⑨接受中国保监会涉及保险资金投资的质询,并报告有关情况;⑩最近3年未发现投资机构及主要人员存在重大违法违规行为。
  (3)投资方向和投资目的要求。
  保险资金通过私募股权基金间接投资企业股权,该股权所指向的企业应当符合下列条件:①依法登记设立,具有法人资格;②符合国家产业政策,具备国家有关部门规定的资质条件;③股东及高级管理人员诚信记录和商业信誉良好;④产业处于成长期、成熟期或者是战略新型产业,或者具有明确的上市意向及较高的并购价值;⑤具有市场、技术、资源、竞争优势和价值提升空间,预期能够产生良好的现金回报,并有确定的分红制度;⑥管理团队的专业知识、行业经验和管理能力与其履行的职责相适应;⑦未涉及重大法律纠纷,资产产权完整清晰,股权或者所有权不存在法律瑕疵;⑧与保险公司、投资机构和专业机构不存在关联关系,监管规定允许且事先报告和披露的除外;⑨中国保监会规定的其他审慎性条件。保险资金不得投资不符合国家产业政策、不具有稳定现金流回报预期或者资产增值价值,高污染、高耗能、未达到国家节能和环保标准、技术附加值较低的企业股权。
  (4)托管要求。
  保险资金所投资的投资基金,应当已经实行投资基金托管机制,募集或者认缴资金规模不低于5亿元,具有预期可行的退出安排和健全有效的风控措施,且在监管机构规定的市场进行交易。
  (5)资金来源要求。
  保险公司间接投资股权,可以运用资本金和保险产品的责任准备金。人寿保险公司运用万能、分红和投资连结保险产品的资金,财产保险公司运用非寿险非预定收益投资型保险产品的资金,均应当满足产品特性和投资方案的要求。
  (6)其他业务规范。
  ……

前言/序言

  中国经济正处在重大转型期,过去30多年来,中国经济依靠大量的资本投入,通过推动基础设施建设、加快城镇化和工业化进程,保持了经济高速增长。人口红利带来的劳动力增长推动了较低层次的制造业发展及其产品出口,中国引入了大量国外资本并消化吸收了大量国外技术。但这种发展模式消耗了中国过多的能源、资源和环境容量,如果继续实行此发展战略,中国经济的高速增长必不可持续。为此,中国经济转型、产业升级和企业竞争力提升成为未来中国经济发展的必修课。
  为了改善当前中国的经济结构、产业结构、产品结构和技术结构,私募股权投资(PE)成为调整产业发展方式和结构的重要力量之一。这种力量在一定程度上可以纠正产业结构和产品结构的偏差。私募股权投资作为升级中国产业、带动企业创新的金融利器,在未来中国的金融体系中将发挥越来越重要的作用。私募股权投资作为金融工具,不仅服务于实体经济,更创造了实体经济,其创造出的实体经济是以创新的方法、改革的路径创造出有生命力和崭新未来的实体经济。中国在战略新兴产业中的突出表现,以及对战略新兴产业脉搏的准确把握,离不开私募股权投资的促进作用。此产业从最初的天使投资开始到VC(风险投资)端、PE端再到并购端,直到最后可以按照市值来交易,每一个环节都在不断地运用新的交易结构、交易方式来展现自身的成长和发展。
  作为整个私募股权投资生态系统的顶层,私募股权基金背后的投资者-LP(有限合伙人),特别是机构投资者,起到了引导私募股权市场良好发展和资本优化配置的重要作用。私募股权LP在资产配置、投资实践和管理运营等方面需要有长远的战略规划和有效的战术方针。私募股权LP不仅需要掌握本土私募股权投资这颗“树”,更需要充分认识整个中国金融系统以及私募股权投资这片“森林”在推动中国经济转型、产业升级和企业创新中的重要作用。另外,因为各种因素的存在导致不同的机构投资者有不同的投资偏好和投资风格,因此各类机构投资者的表达及诉求也愈加多元化,以各类机构投资者为代表的私募股权LP愈加成为私募股权投资行业监管方、参与方的关注重点。
  目前,关注私募股权基金本身的法律书较多,但专门聚焦于私募股权基金背后的私募股权LP的法律书则少之又少,故本所在中国法律经济背景下,以私募股权LP为研究对象,用法律的视角去审视、探讨私募股权LP,以期梳理相关的政策空间,推动相关立法的优化,并指导私募股权LP的投资实践。《私募股权LP的法律探究》将研究目标锁定在中国范围,以中国实践和中国法律为基础,强调法律视角,但并未止步于法律介绍和评论,还包括思考和总结以及预判和期冀。

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