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波段交易必备手册,实力提升你的股票操作水平!

商品期货交易顾问、美国专业技术分析师协会大师戴维·朗德里20年股票交易经验!

《振荡指标MACD:波段操作精解》作者、北京知名私募基金主管凌波作序推荐!

内容简介

《戴维·朗德里波段交易法则》从资金管理、技术分析、心理分析等三方面围绕波段操作这一主题进行讨论。作者先从资金管理说起,这是很多投资者都容易忽视的问题,也是控制风险直接的方式。这一部分着重强调了止损单的使用,并且在《戴维·朗德里波段交易法则》的举例中,大部分都设有止损单,这对形成良好的交易习惯很有帮助。第二部分技术分析是《戴维·朗德里波段交易法则》的主要内容,主要讲了价格形态的识别、均线的运用、趋向指标DMI的运用等等。最后一部分是交易心理分析,对有一定基础或经验比较丰富的投资者来说非常实用。

除了以上的主要精华部分之外,《戴维·朗德里波段交易法则》还有很多基础性的内容,这些有助于初学者更容易地理解相关内容。此外,在每一章之后都有问题与解答环节,提出了一些与本章密切相关且投资者困惑的一些问题,并作出详细解答。

作者简介

戴维·朗德里(美)DaveLandry

从20世纪90年代初开始就一直活跃于交易市场,并在其中有着不俗的表现。1995年,朗德里创办了一家交易与咨询公司——SentiveTrading。他是商品期货交易顾问(CTA),同时也是美国专业技术分析师协会成员。20多年来,朗德里的专业研究实战操作经验已被写成了诸多著作,例如《戴维·朗德里波段交易法则》《股票交易入门指引》等。

目录

引言/1

第一部分波段交易基础知识

第一章资金问题:交易者最大的敌人/5

第二章朗德里的波动理论规则与资金管理/8

第三章趋势标识符/13

第四章股票选择/24

第五章回调/26

第二部分更多的波段交易模式

第六章虚假反弹和虚假行情/49

第七章蝴蝶结/67

第八章微型模式/75

第三部分波动率

第九章寻找暴发性趋势:波段交易的高级教程/91

第四部分市场时机

第十章波段交易者的市场时机/103

第五部分期权

第十一章波动交易理论在期权中的一些应用/131

第六部分心理

第十二章操盘手的心理/137

第十三章经验教训/143

第七部分前面各个部分的整合

第十四章夜里的准备/155

第十五章更多的例子/162

第十六章更多的思想/171

第十七章准备、出手、等待/175

第十八章结束语/177

附录/179

致谢/199

精彩书摘

第一章资金回撤:交易者最大的敌人

先要追上对手,才能超越对手。

——迪克·阿梅

如果不遵循基本规则,不进行正确的资金管理,那么《戴维·朗德里波段交易法则》中提到的所有方法与理念,以及其他任何这类交易书籍就会变得毫无用处。这点在通过研究资金回撤的过程中可以充分体现。

资金回撤仅仅是指你在交易中损失的那部分金额,它表现为全部交易资金的一个百分比。如果你的每笔交易都有利可图,那么就不会出现这种情况。资金回撤并不能衡量交易的整体表现,只有出现了亏损,用它测量交易表现才有意义。资金回撤的计算是从交易亏损时开始的,只要你的交易账户资金不断出现新低,就一直采用这种测算方式。

最大资金回撤又称为高峰—低谷资金回撤,它表示你的账户资金从高点下跌的最大百分比。换句话说,它能显示出当你重新实现盈亏平衡以前损失了的资金额。假设你的初始账户资金为1万美元,重新回到盈亏平衡点以前损失了4000美元,那么最大资金回撤就是40%。请记住,无论你的账户收益在某个时刻曾经达到多高,不管是100%、200%还是300%的收益率,一次100%的资金回撤就会让你的资金顷刻化为乌有。

经历了资金回撤后再想回本非常困难,这也说明了为什么资金管理那么重要。那些交易新手认为,如果亏损了10%,那么再赚10%就可以达到盈亏平衡。但不幸的是事实并非如此。为了弥补损失的10%,必须至少让剩余资金达到111%的收益率。更糟糕的是,随着资金回撤趋势加剧,扭转资金回撤所需的收益率开始呈几何级数增加。假设你亏损了50%,那么就需要100%的收益率才能回到盈亏平衡。表11和图11就说明了这一问题。我强烈建议你们把这些数据抄下来,将它们贴在你的交易台旁边。

职业交易者和资金管理经理深知扭转资金回撤的形势有多么困难。在长线交易中立于不败之地的交易者都对市场风险怀有一颗敬畏之心。当指数上涨到高位并且运行在高位时,他们不会鲁莽地承担巨大的风险,而是会以正确的资金管理方法来控制风险。当然,我们都喜欢听那些著名交易者用少量资金赚取大利润的故事,但却经常忽略了一点,许多这样的交易者由于对市场风险的逐渐漠视,最后输得一败涂地。

请注意,随着亏损(资金回撤)的增加,弥补亏损的必要收益率会以更快的速度增加。

这是亏损率(资金回撤)与弥补亏损必要收益率的对比。注意弥补亏损收益率随着亏损率的增加是以几何级数增加的。这充分说明了资金亏损后重新收回本金的困难性,以及资金管理的重要性。

第二章朗德里的波动理论规则与资金管理

1视交易为生意——如果什么事都没有准备好,大多数人就不会开始他们的生意。许多人虽然想努力成为一个成功的商人,却在一些设施配备上斤斤计较。你要清楚所选购的基本设备既能让自己的生意持续下去,又能应付不时之需。这就要尽可能地购买性能最好的电脑、数据和图表。

2做好功课——在进行交易时,你所面临的对手有很多非常聪明的人。因此,你必须主动投入一定的时间多做准备。

3自我管理——在进行交易时,你应该对自己做出的所有决定负责,在进行决策时务必要保持清醒的头脑。如果当你感到身体不适、精力分散、处于人生重大的转折时期,或者还没有准备好时,那么就不要进行交易。

4与趋势为友——股市涨跌的持续时间通常会比大多数人预期的还要长,波动的幅度也更大。那些企图去预测顶部和底部的交易者通常会损失惨重。

5善于止损——一旦开始建立头寸,如果是多头就应该在当前支撑线下方设定保护性止损位,而如果是空头则要把止损位设在当前阻力线上方。为了展示布局的全貌,在《戴维·朗德里波段交易法则》中常用的是多头在最低竹线图下方的布局,或者空头在最高竹线图上方的布局。如果这些止损位超过股价的5%,风险就被控制在5%以内,如图21所示。

采用波段交易通常会带来许多小额收益,却很少能带来像本垒打那样的超额收益。因此,在所有交易中都必须运用止损保护。只要有一次交易时出现疏忽大意,就可能抹杀无数次交易的利润。

6无策略,不交易——波段交易需要确认短期的支撑位和阻力位,以及市场可能会在哪个位置重新确认。它绝不是以预测头部和底部来逆市操作。因此,在准备交易前,要先学会跟随建仓,如图22所示。

例如,假设市场处于反弹恢复期,并且行情即将启动,下一步就会重返最初的上升趋势。然而,在重返上升趋势形成前不应盲目建仓。对于多头,这时意味着要等待市场反弹上升趋势形成,而对于空头,这意味着要等待市场下跌趋势形成。

7快速锁定部分利润——绝大多数时候,波段交易的收益都很少,而且机会稍纵即逝。所以,只要盈利(a)等于或大于初始风险(b),就应该锁定一半的盈利,将剩余资金的止损位移至盈亏平衡点(c)(靠近你的初始进场位置),如图23所示。

这样有助于为你的账户带来收益。这些收益可以弥补在波段交易中难以避免的小额亏损。此外,除非出现隔夜跳空缺口,限制止损范围至少能实现盈亏平衡,并且有可能利用剩余头寸实现更大的利润。拉里·康纳斯(LarryConnors)在他的《康纳斯谈高级交易策略》(ConorsOnAdvancedTrading)一书中将这种简单却有效的资金管理方式称为“一分为二式资金管理”。我们将在第十五章《更多的例子》中列举大量的相关例子。

8锁定超额收益——波段交易者获取超额收益的机会是可遇不可求的。因此,当抛物线式的反转下跌出现时,你必须锁定所有利润或者部分重要利润。毕竟,当交易者追随大量资金进入市场时,市场会产生剧烈的波动。这在大多数交易者中十分普遍。一旦最后的交易者进场,那么你最好问一下自己,谁来留下买单?

来看一个例子,在图23中,安捷伦科技公司(A)在一天内获得了巨大的利润(a),但是这些利润在随后几天被慢慢侵蚀掉了。

记住,千万千万不要让这种情况在你身上发生。这不仅会损失你的金钱,而且还会影响你的心态。

9在流动性好、交易活跃的市场中操作——作为波段交易者,我们在寻找短期的波动。我们并不贪婪地等待一次大幅度的市场波动。因此,我们的交易环境必须是富有流动性并且交易活跃的市场。只有这样,我们才能进出自如,并且有希望捕捉到短期的波动机会。在流动性差、交易清淡的市场中操作,成本昂贵而且很容易吞噬你的利润,因为大多数的短期利润是非常少的。我们将在第四章股票选择及第三部分波动率中详细展开这些概念。

10让机会朝着对你有利的方向发展——在交易中,越多的难题组合在一起越好。这些因素包括决定整体市场的乖离率(若有的话),在最强的板块交易最强的股票(对于空头,在最差的板块交易最差的股票),组合更多的图表技术模式,研究股票的波动性。我们将在《戴维·朗德里波段交易法则》中拓展这些概念。

11合理保持仓位——波段交易是一种概率性游戏。你赚了一些,亏了一些,如果顺利的话,通过连贯的方法,整体上你是赚钱的。波段交易不是以任何头寸承担额外的风险来实现“全垒打”。事实上,交易时最好不要仓位过重,以免对交易账户产生较大影响,更可能的是股价的大幅波动。一般而言,不要在任何交易中承担超过账户价值2%的风险。

12绝不在亏损的仓位上加仓!——如果你错了,那么及时认输,止损离场。在持续的下跌中不断补仓,扩大账户的亏损额,这是失败者的游戏。

13一次全仓杀进——在波段交易中,我们在市场中快进快出寻找迅速交易机会。与长线交易者不同的是,他们逐步分批建仓,在市场出现波动时可以将成本摊到平均价格附近,而波段交易者寻求一种快速交易的机会。在大多数情况下,当市场朝着对你有利的方向发展时,你应该锁定利润并且做好止损工作,而不是加仓。

如果你想利用金字塔式加仓,那么就要在市场朝着对你有利方向波动时尽快加仓,并且要保证确实是金字塔式的加仓。换句话说,只有在加仓有利可图并且初始建立大部分仓位时才可以加仓。按照3∶2∶1的比率进行加仓才是比较合适的。例如,你持有头寸500股,那么先建仓300股,接着加仓200股,接着100股。当然,前提是加仓时市场正朝着对你有利的方向波动。

14保持操作的一致性——成功的交易者会坚持始终如一的交易原则。波段交易者也不例外。你必须找到适合自己的方法并且坚持、有条理地应用。除了交易原则要保持一致外,资金管理方法也是如此。资金管理方法包括:合理的控制仓位,设置初始的保护止损位,锁定利润,调整止损位。

15当看不清局面时,出局——在波段交易中,我们寻求即刻的短期的波动。如果市场没有出现即刻波动,那么就没有必要继续留在市场了——即使你还在市场中。当市场没有朝着对你有利的方向波动,那么时间越长,你越容易把自己暴露在潜在的不利环境中。在大多数情况下,你最好清仓等待市场的再次启动。一个通常的经验方法是,如果在一至两天内无利可图,那么选择出局。

16知道什么时候该做什么——当你连续交易损失时,应该及时停止交易,重新评估一下市场,重新审视一下自己及自己的交易方法。市场是永远在那里的。甘恩说得好:“当你连续损失一至三次时,不论损失金额大或是小,一定是你哪里出了问题,而不是市场出了问题。你的交易趋势已经改变了。我的原则是出局等待下一次机会,研究你失败的原因。记住,当你清仓出局时,你永远不会损失一分钱。”

17重温规则。

前言/序言

前言

首先声明一下,我是一名研究交易方式的“狂热者”。我买过,至少曾经买过每一本关于交易的书籍。当拿到一《戴维·朗德里波段交易法则》时,我会放下电话听筒,拉下窗帘,以免自己被打扰到。我沉迷其中,当读到前言介绍这《戴维·朗德里波段交易法则》是多么伟大时,我能感觉到自己的脉搏在加速跳动,因为我正在想运用这些方法可以赚到多少钱。

然后,我慢慢开始感到失望,因为这些承诺并没有变成现实。作者的方法非常复杂,难以理解。并且,这些方法语意晦涩、含糊不清。更糟的是,在书的结尾,很多观点让我觉得还要再花大约1000块钱来学习交易课程,我才能真正理解这些概念。

当交易世界网站和M.戈登出版公司的总裁拉里·康纳斯来找我谈论出版一《戴维·朗德里波段交易法则》时,我告诉他:“太棒了!我已经掌握了这些理论。”片刻尴尬的沉默后,拉里建议:“你为什么不用一种简洁、清晰的方式来介绍你到底做了什么呢?毕竟,这是你在网站的职责,也是人们对你所期待的。”

在这个问题上,我受到了很大的触动。我挣扎在写一本满是理论又缺乏实质的书的边缘,一本和我所憎恶的交易书籍一样的书。

我开始思考,什么样的书我愿意去购买?带着这种想法,我准备将自己日复一日运用在交易和市场分析中的精确技术写作出来。这些技术方法并不是什么复杂的事。如果你想寻找一本带有复杂神奇的公式的书,那么你肯定要失望了。但是,如果你想通过简单易懂的方法来学习波段操作,那么这《戴维·朗德里波段交易法则》就是为你所准备的。

引言

随着时间的推移,自然中潮水的涨落和市场的波动时常发生。市场经常上涨、盘整,然后再上涨。很多时候,这些上涨是大幅度的,但不幸的是,持续的时间非常短。事实上,根据对冲基金经理马克·鲍彻的研究,70%的市场行情发生在20%的时间内。其余时间,市场是通过反复震荡进行巩固来“消化”筹码。

中线交易者愿意等待数周或数月。灵活的波段交易者会谨慎地建仓,并且能够捕捉到市场运动的核心因素以避免长期市场暴露的额外风险。中线交易者对应的另一端是短线交易者。短线交易者避免持仓过夜,因为他们害怕市场大跌。然而,作为职业交易员,杰夫·库珀说:“惊喜往往发生在趋势的方向。”我想再进一步补充一下他的话,惊喜发生在趋势的方向需要经过几天。持仓2-7天,大幅的市场波段可以被捕捉到。短线交易者不持仓的确切原因(避免过夜风险)正是我进行波段交易的原因。下图是英特尔(INTC)公司的日线图,注意到股价已经反转并形成下跌趋势。同时注意到随着蝴蝶结的出现已经建立起并触发了一个入场机会(详细内容参见第七章),同一交易日他们宣称(在收盘后)已经赚取了收益差额。股价隔夜暴跌并且在随后7个交易日逐步下跌。

这不意味着所有的头寸都能很快带来巨大的“惊喜”。就像交易的所有方式一样,波段交易的结果被歪曲了。换句话说,大部分的利润来源于少数交易者。你赚了一些,赔了一些,通过持之以恒的方法和严格的资金管理,你的定位是捕捉到超常的市场波动带来的机会。这《戴维·朗德里波段交易法则》旨在成为以量能为基础完整讲述波段交易的专著,是基于我对市场的热情和10多年研究和交易的经验。虽然我力求让这些方法尽可能通俗易懂,但是如果你是一个刚入市的新手,在开始《戴维·朗德里波段交易法则》的学习之前你可能要先学习附录中的词汇表。向前看,在第一部分包含了波段交易的基础知识,包括最大资金回撤、规则和资金管理、简单识别趋势和回调的方法。经过几年寻找交易中的“圣杯”,我时常重温这些久经考验的基本方法。事实上,我90%的交易和市场分析都基于这些概念。在第二部分我论述了更多波段交易的特定方法。这些方法包括:虚假反弹和虚假行情,此方法使波段交易者可以利用其他交易者被市场洗出或者在相反趋势中被套牢的机会;蝴蝶结,此方法可以捕捉到趋势的转换,并且避免在预测顶部或是底部中的陷阱;微型模式,此方法是一种非常小巧,但非常有效的经典技术分析方法。在第三部分波动率中,我将展示如何利用波动率结合《戴维·朗德里波段交易法则》所讨论的基础知识和高级技巧来捕捉大的市场行情。在第四部分市场时机中,我将展示如何将《戴维·朗德里波段交易法则》中所讨论的模式、方法及概念结合到整个市场中,并且还将展示三种指数期货的交易系统方法。通过运用这些方法,你将在市场趋势的正确方向下捕捉到对你的操作有利的机会。在第五部分期权中,我将展示波段交易者如何利用期权来控制风险并且使利润最大化。在第六部分心理中,我将讨论如何识别并避免掉入交易中的心理陷阱,并且我会探讨自己和他人的亲身经验教训。最后,在第七部分,我将通过探讨每晚的准备来把所有讲述的知识应用到一起,同时提供丰富的案例和一些关于波段交易的其他想法。在附录中,我提供了《戴维·朗德里波段交易法则》所提及的所有公式,并且为交易新手提供了做空股票的初级读本。


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