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编辑推荐

适读人群:投资人、公司的中高级管理人员,以及所有想改善自己生活水平的人

作为一本针对投资入门类读者的财报普及书,《投资第一课:零基础轻松读财报》真实的财报为基础,通过翔实的案例向用户透彻讲解了3大财务报表之间的勾稽关系,以及如何利用为之间的投资增加可靠性。

10余年的注册会计师和多年审计工作的结合,让作者深谙投资之道和用通俗易懂的语言透彻说清楚财报的分析方法,帮助读者快速消化和掌握。

内容简介

投资第一课:零基础轻松读财报》通过创造性地提出了财务报表分析的"方法论”和"辩证法”,指出财务分析既要从企业内部层层剖析、刨根问底,又要从外部行业环境、行业盈利模式等角度分析,并提出"显微镜分析法”和"望远镜分析法”,强调要坚持辩证性思维。  还重点论述了如何分析5张财务报表,如何辨识财务报表中的假象,如何调整、还原失真的财务数据,如何多角度诊断企业的财务状况,如何利用财务报表进行经营、管理、投资、融资决策。  语言通俗易懂、深入浅出,理论与实战紧密结合,财务知识融于案例与故事之中,可读性和实用性都很强。

作者简介

产志君(网名:奉孝)

注册会计师,从事于投资与财务行业。10年以上的投资经历,热爱价值投资与成长股投资。喜欢读财报,喜欢思考关于投资的方方面面

冉晓荣

山西定立会计师事务所(普通合伙)审计,10年会计工作经历,在公司业务中积累了丰富的财务分析实战经验。其用财务底层分析公司的方法,和近年来从事的审计工作,进一步提升了从财务角度发现公司优劣的水平。

精彩书评

财务数据,不仅能告诉你企业过去的经营情况,也能对企业将来的发展提供一些预判。读懂财务报表,是股票投资者的必修课。

—杰尽所能(雪球网)

无论做什么事情都需要基本功,投资尤其如此,这是我读过的国内有关学习投资基本功方面图书中很好的一本。

—民工君(雪球网)

用简洁的语言、翔实的案例逐一破解每个财务指标在企业背后的含义,让投资者对财务报表分析不再畏惧,这是很好的投资书籍。

—进击的泉水(雪球网)

目录

目录



第1部分看懂财务报表中的秘密
第1章资产负债表2
1.1财务报表的概念及资产负债表2
1.1.1会计分期2
1.1.2权责发生制3
1.1.3存量、流量和增量4
1.1.4四种审计意见4
1.1.5资产负债表基本知识6
1.2经营性资产9
1.2.1货币资金10
1.2.2应收账款12
1.2.3存货18
1.2.4预付账款与其他应收款21
1.3生产性资产23
1.3.1固定资产及在建工程23
1.3.2在建工程25
1.3.3无形资产及商誉26
1.4表外资源28
1.4.1品牌资源28
1.4.2管理层素质30
1.4.3创新的精神31
1.4.4执行力强的组织32
1.5负债32
1.5.1借款33
1.5.2应付账款33
1.5.2预收账款35
1.6所有者权益37
1.6.1股本37
1.6.2资本公积、未分配利润及其他41
1.7分析资产负债表的小技巧41
1.8站在整体看资产负债表43
1.8.1从企业的资源和业务角度看资产负债表43
1.8.2拿什么拯救负债48
1.8.3利用资产负债表预测企业发展49
第2章利润表50
2.1利润表简介50
2.2收入53
2.2.1产品生命周期53
2.2.2企业多产品组合收入54
2.2.3产品收入的反转56
2.3行业周期变化下的产品收入57
2.4行业周期变化特征58
2.5企业的竞争力60
2.5.1融资能力60
2.5.2产品差异化62
2.5.3成本领先63
2.6成本与毛利率63
2.6.1产品成本影响因素64
2.6.2毛利率65
2.7财报中的三大费用72
2.7.1销售费用72
2.7.2管理费用74
2.7.3财务费用76
2.8其他利润表科目77
2.8.1投资活动产生的利润77
2.8.2营业外收支78
2.8.3所得税费用79
2.8.4资产减值损失79
2.9净利润80
2.10利润表查看技巧81
第3章现金流量表83
3.1现金流量表简介83
3.2现金流量表主表87
3.2.1筹资活动现金流88
3.2.2投资活动现金流91
3.2.3经营活动现金流93
3.2.4经营活动现金流的意义95
3.3现金流量表补充资料108
3.3.1认识现金流量表补充资料108
3.3.2分析现金流量表补充资料109
3.4企业生命周期对应的现金流量111
3.4.1企业生命周期阶段的财务特征111
3.4.2企业生命周期阶段的现金流113
3.5投资者如何看待现金流量表115
第4章财务指标117
4.1财务分析方法118
4.2财务分析的思想119
4.3流动比率120
4.4扭曲的资产负债率123
4.5企业营运指标125
4.5.1应收账款周转天数126
4.5.2存货周转天数127
4.5.3应付账款周转天数128
4.5.4现金周转天数129
4.6股价与财务报表130
第2部分从财务角度看企业的生产经营活动
第5章企业采购生产过程134
5.1企业的采购计划和采购商谈判134
5.2企业的采购过程135
5.2.1企业采购顺序及背后的商业逻辑135
5.2.2波特模型分析中的“对供应商的议价能力”137
5.3采购过程财务表达138
5.4采购过程综述140
5.5企业的生产过程143
第6章企业销售环节145
6.1企业销售流程简述145
6.2企业销售业务流程146
6.3企业销售业务的财务表达147
6.4先收货款后发货149
6.4.1“先款后货”销售结算模式149
6.4.2先款后货企业的5大因素151
6.5先发货后收到销售货款155
6.6客户特征决定企业结算模式157
第7章企业经营过程159
7.1DCF模型在企业经营中的运用159
7.1.1对DCF模型的疑问160
7.1.2DCF模型定性应用162
7.2企业经营过程前述163
7.3采购过程164
7.4生产过程166
7.5销售过程167
7.6经营过程综述168
第8章企业经营特征分析171
8.1制造业的基本特征171
8.1.1制造业概述171
8.1.2经营特征基本分类172
8.2高净利率低周转率企业176
8.3低净利率高周转率企业178
第3部分从净资产收益率来解读企业的爆发力
第9章净资产收益率190
9.1发现好企业的几种方法190
9.1.1资本回报率191
9.1.2机会成本192
9.1.3加权平均资本成本192
9.2总资产收益率194
9.3净资产收益率因子解析197
9.3.1净利润主导下的ROE变动197
9.3.2所有者权益主导的ROE变动198
9.4寻找成长企业――ROE的弹性199
9.5寻找成长企业――ROE在高区间的稳定性202
9.6寻找成长企业――净资产增长空间203
9.7净资产收益率的杜邦分析207
9.7.1新业务造成ROE的弹性上升209
9.7.2多产品组合的动态变化211
9.7.3原有业务量价齐升212
9.8净资产收益率因素分析――净利率214
9.8.1单位产品售价的上涨215
9.8.2单位成本的下降217
9.9净资产收益率因素分析――总资产周转率217
9.10净资产收益率的一些缺陷218
第10章估值的困惑219
10.1估值综述219
10.2市盈率的意义220
10.3企业产能的释放222
10.3.1现有产能释放情况222
10.3.2未来产能的充分释放223
10.4企业产品供需变化223
10.4.1需求稳定,供应很少224
10.4.2需求稳定,供应增加225
10.4.3需求减少,供应减少225
10.4.4需求扩张,供应稳定225
10.4.5需求扩张,供应扩张226
10.5市净率的困惑227
10.5.1管理层经营能力229
10.5.2企业创新能力232
10.5.3资产计价232
10.6PB与PE组合233
10.6.1低PB低PE组合233
10.6.2低PB高PE组合238
10.6.3高PB高PE组合239
10.6.4高PB低PE组合241
投资感悟244

前言/序言

股市在不同的人看来会有不同的样子,有人把股市看成是洞悉社会的一面镜子,有人把股市看成是“吃人不吐骨头的赌场”,还有的人把股市看作走向财富自由的沧桑正道。股市中短期获利的方式有很多种,但想长期获利的方式只有一种——回归股票的本源,不忘初心方得始终。

股票是股份公司发行的所有权凭证,是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。长期投资者获得的利润主要是企业成长带来的内在价值增长,还有少部分是公司股价从低估走向合理估值的估值差价。股市是一个很奇特的地方,进来很容易,但生存很难。只有踏实地做好企业基本面分析,建立自己的能力圈才能确保投资人在这个市场长久地生存下去。

价值投资从来不是一件简单的事情。对于致力于走价值投资道路的人,碰到的第一道墙就是如何看懂企业的财务报表。这道墙很高,以至于多数非专业的投资者在这道墙前铩羽而归。而《投资第一课:零基础轻松读财报》的作者为你跨越这道墙架设了一个很好的梯子,借助《投资第一课:零基础轻松读财报》可以让你初窥价值投资的门径。

投资第一课:零基础轻松读财报》适合零基础的股市入门者,以制造业的财务报表分析为入口,帮助读者学习如何读懂报表,并找到关键的业务指标,直到最后对制造业进行合理的估值。书中列举了很多正面和反面的案例,帮助读者更好地理解枯燥的数据背后的逻辑。《投资第一课:零基础轻松读财报》共9章,分为3大部分。第1部分1~4章,主要介绍企业财务的3张主要报表——资产负债表、损益表和现金流表的阅读方法,并指出如何利用这些财务指标评估企业;第2部分5~8章,主要介绍使用财务知识分析采购、生产和销售等经营环节,并从现金流动的角度将它们串联起来,让读者对企业的优劣有更深入的认识;第3部分9~10章,主要介绍如何从净资产收益率和估值的角度对企业进行投资的技巧。

当然,读者也不要奢望读懂《投资第一课:零基础轻松读财报》就可以纵横股市无往而不利。正所谓“人间正道是沧桑”,价值投资之路不可能随随便便成功,必然有很多磨练留给不同的投资者。愿作者的这《投资第一课:零基础轻松读财报》像一盏明灯,可以为每一个价值投资的初学者照亮前路。

ice_招行谷子地

2018年12月25日夜于首都


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