微信扫码下载

编辑推荐

《美国增长的起落》一部量化史实和可读性兼容并包的著作!《经济学人》《金融时报》《华尔街日报》《纽约时报》等众多国际一流媒体和罗伯特·索洛、乔治·阿克洛夫、保罗·罗默、彼得·蒂尔、劳伦斯·萨默斯等一众大咖推荐!
国际货币体系演变史研究的奠基人巴里·艾肯格林*为重要的一部作品。如果你只想阅读一本有关美元和人民币国际化之路的书,《嚣张的特权》为*。
企业高管和员工该怎样保护自己?这是震耳警钟,也是典型教材。华为、中兴、中石化、丹东银行、西门子、松下等全球数十家企业都惨遭美国毒手,天价罚金、高管被捕或起诉……美国长臂管辖的隐秘陷阱在哪里?中国企业高管和员工如何提高防控,保护自己?书中呈现了企业高管一步步落入美国陷阱的详细过程,是一本企业和员工的“避坑指南”。




内容简介

  在1870年至1970年的一个世纪里,一场经济变革席卷美国,使美国人民的生活水平空前提高。内燃机、电力、电灯、室内管道、汽车、电话、飞机、空调、电视等一系列伟大发明和后续的增量式创新不仅推动了美国经济的高速增长,也彻底改变了美国人的生活和工作方式。户外体力劳动被空调环境中的室内劳动替代,烦琐的家务劳动越来越多地由电器设备承担,光明驱走了黑暗,取代隔离的不仅是旅游还有将世界带入客厅的电视。更重要的是,一个新生儿预期将活到72岁而不是45岁。全球金融危机后,美国能重续这一“特殊世纪”的辉煌吗?互联网和人工智能等新技术的发展能带来同样的经济改革吗?此书将经济学与历史学相结合,既有对历史的生动叙述,也有对经济现象的深入分析,既从普通民众视角考察家庭日常生活和工作的细节,又以经济学家视角在经济增长这一更广阔的背景下解释这些细节,为读者呈现了一个“特殊世纪”的全景图。通过这样的分析,作者对上述两个问题的回答是:1870年至1970年的颠覆式经济变革及其创造的辉煌不可再现。在他看来,美国的生产率增长已经开始放缓,不平等加剧、教育停滞、人口老龄化、大学生债务和联邦政府债务不断增加,都将进一步阻碍生产率增长。走出困境必须找到新的办法。此书既是对过去一个世纪的彻底变革的致敬,也是对未来更艰难时代的预言。在当前关于经济增长前景的争论中,此书所做的分析不容忽视。
  2013年4月14日,美国纽约肯尼迪国际机场,法国阿尔斯通集团锅炉部全球负责人弗雷德里克?皮耶鲁齐,刚下飞机就被美国联邦调查局探员逮捕。
  这场抓捕不仅仅是针对他个人的行为,而是美国政府针对法国阿尔斯通的系列行动之一。之后,美国司法部指控皮耶鲁齐涉嫌商业贿赂,并对阿尔斯通处以7.72亿美元罚款。阿尔斯通的电力业务,最终被行业内的主要竞争对手——美国通用电气公司收购。阿尔斯通这家曾经横跨全球电力能源与轨道交通行业的商业巨头,因此被美国人“肢解”。而皮耶鲁齐直到2018年9月才走出监狱,恢复自由。
  在《美国陷阱》一书中,皮耶鲁齐以身陷囹圄的亲身经历披露了阿尔斯通被美国企业“强制”收购,以及美国利用《反海外腐败法》打击美国企业竞争对手的内幕。
  这是一场隐秘的经济战争。
  如果美国和中国发生外交政策冲突,对金融领域会产生什么影响?
  美元是如何崛起,并成为国际化货币的?
  全球经济浩劫不断,美元能否继续呼风唤雨?
  未来谁会成为全球货币的霸主?
  人民币的国际化之路有哪些启示?
  作为全球通用货币,美元在过去的半个多世纪里享有超级特权!全球的投资、进出口以及外汇储备都以美元作为计算单位。但随着美国财政赤字不断扩大,美国经济面临巨大的挑战,美元会失去国际货币的地位吗?国际货币体系又将有何变化?
  美国经济学教授、国际货币体系演变史研究的奠基人之一巴里?艾肯格林在《嚣张的特权》中,讲述了美元崛起并成为国际货币的历程,并预测了在当今的经济形势下美元的前景。《嚣张的特权》还对欧元、人民币等其他货币未来的变化进行了引人入胜的分析,巴里?艾肯格林对人民币能否成为国际化货币的见解,耐人寻味!

目录

“比较译丛”序
前言
01引言:经济增长的加速与放缓
第一篇1870—1940年,伟大发明成就了家庭内外革命
02起点:1870年的生活与工作
03人们吃什么、穿什么以及从何处购买
04美国人的家园:从昏暗隔离走向明亮通达
05汽车替代马匹、铁路:发明和持续不断的改进
06从电报到有声电影:信息、通信与娱乐
07肮脏、残忍和短命:疾病与早逝
08在职场和在家的工作环境
09承担和降低风险:消费信贷、保险和政府
间奏曲世纪中叶从革命向演化的转变
第二篇1940—2015年,黄金时代和增速放缓的早期预警
10快餐、合成纤维及错层式住宅:食品、服装及住房的缓慢变化
11从雪佛兰车里或高空飞机上看美国
12娱乐与通信:从“米尔顿大叔”到苹果智能手机
13计算机和互联网:从大型计算机到脸书
14抗生素、CT扫描以及医药卫生的变革
15在家和在职场的工作、青年和退休
间奏曲理解增长的趋缓
第三篇增长加速和放缓的根源
1620世纪20年代至50年代的大跨越:哪些奇迹缔造了它
17创新:未来能够媲美过去的伟大发明吗?
18不平等及其他阻力:美国长期经济增长缓慢前行
后记美国经济增长成就和未来之路
致谢
数据附录
注释
参考文献
译校者的话
引言/001
1.打击/003
2.检察官/010
3.第一次开庭/021
4.怀亚特看守所/028
5.回忆/035
6.一通电话/042
7.他们把我忘了/048
8.斯坦/053
9.克拉拉/059
10.第二次开庭/064
11.监禁125年/071
12.起诉书/077
13.一切都能适应,看守所也一样/085
14.家人才是唯一的依靠/091
15.从怀亚特看美国司法/095
16.我的量刑指南/100
17.A囚室/108
18.阿尔斯通抛弃了我/113
19.重回纽黑文法院/117
20.证据/122
21.检察官的“环球巡游”/126
22.《反海外腐败法》/130
23.认罪协议/138
24.克拉拉探监/147
25.解雇/154
26.6个月过去了/160
27.全家出动/166
28.我有一份新工作/173
29.4月24日的宣告/177
30.与斯坦的真相时刻/187
31.通用电气的神话/193
32.皮洛士式胜利/206
33.通向自由/215
34.自由/219
35.重回法兰西/225
36.与马修?阿伦的会面/228
37.开口或缄默/232
38.在股东大会上发飙/238
39.司法部检察官会议/247
40.阿尔斯通的认罪协议/258
41.面对议员的柏珂龙/262
42.最后的出售障碍/272
43.劳资调解委员会之战/279
44.无法容忍的敲诈/285
45.审判时刻/291
46.再度分离/297
47.再度入狱/302
48.暴力及非法买卖/308
49.国民议会调查/314
50.马克龙到访美国/319
51.终获自由/325
尾声/333
后记/339
附录/343
致谢/349
人名索引/353
序货币即政治/何帆
前言
第一章登场
美元诞生
在加拿大流通
作为结算货币的英镑
美国商人的劣势
缺席国际货币市场
毫无地位的美元
美联储登台
美国银行进军国外市场
发展美元承兑汇票业务
美元登场
大萧条中的货币贬值
美元反弹
第二章主导
英镑的遗留物
法郎贬值
软弱的马克与日圆
重塑国际货币体系
拯救美元的国际地位
黄金–美元体系的缺陷
黄金池
解决美元问题的努力
特别提款权
贬值的多米诺骨牌
出人意料的结果
强势美元政策
继续主导货币地位
第三章对抗
维尔纳报告
贬值促进经济发展
深化欧洲一体化
委员会的阻挠
不稳定的欧洲货币体系
同一个市场,同一种货币
货币联盟的过度
断层线
联盟中的隐患
第四章危机
危机的根源
监管不力
内幕是什么
模型的风险
竞争催生危机
火上浇油的美联储
泰勒规则
追逐更大利益
美元出场
资本的探戈:高储蓄率与低储蓄率
特权再现
在劫难逃的美元
第五章垄断不再
不愿面对的真相
美元仍是唯一
其他货币的缺陷
欧元:最大的竞争对手
如果把“蛋”放在欧元的“篮子”里
货币:大国至上
中国的压力
呼吁特别提款权
推行特别提款权的障碍
持续投入
中国的象征性姿态
中国追求什么
人民币的未来
黄金储备
实际资产
多货币共存
第六章美元崩溃
金融武器与地缘政治
英镑的脆弱
潜在的中美冲突
市场失控
赤字失控
美元崩溃后的美国
节俭度日
美元贬值是万灵丹吗
贬值不能解决所有问题
经济与影响力
后记
致谢
注释

精彩书摘

潜在的美中冲突

如果美国和中国发生外交政策冲突,那么对金融领域会产生什么影响呢?对于思考这一问题的人来说,上述历史或许会让他们产生一些联想。但就潜在的美中冲突而言,与美英冲突唯一的共同之处就是一方的货币具有脆弱性。一个重要的区别是,如果中国导致美国债券市场和美元崩溃,那么自身也会遭受严重的财务损失,因为这会压低其所持美元资产的价值。在1956年,就美国政府所持的英国证券而言,若平均到每一个美国人身上,不过才区区1美元。因此,即便美国决定不支持英镑,它对美国投资者造成的财务损失也是微乎其微的。美国可以采取可能导致英镑危机的措施,而无须担心引火烧身,导致自身财务损失。

相比之下,就时下中国所持的美国政府和机构证券而言,若平均到每一个中国人身上,则超过1000美元。如果中国以此作为实现地缘政治目的的武器,那么对中国自身造成的损失就很难再忽略不计了。基于中国所持美国证券的庞大规模,到底谁的损失更重尚不得而知。当然,我们也不排除中国因不高兴而采取危险行动的可能性。但在采取行动之前,它肯定会权衡再三。

同样,在施加压力时,美国也不必担心这会抬高它进入外国市场的门槛。在美国的国民生产总值(GNP)中,商品出口只占区区5%的份额。在这些出口中,不足1/20——5%的5%——流入英国。即便因美国拒绝提供帮助而导致英镑大幅贬值,英国经济陷入困顿,这对美国经济的影响也是非常有限的。即便英国对美国出口商品实施报复性关税政策,对美国也只会造成很小的影响。正是基于此,美国才肆无忌惮地运用它的金融武器。

对照2011年的中国,出口在其国民生产总值中占有40%的份额,其中1/4的出口流向美国。若美元大幅贬值导致美国出现金融问题,那么中国的出口商也会遭受沉重打击。这一点从2007—2008年的金融危机中就能看出。由于美国境内发生的危机,2009年中国的出口下跌17%。中国当局可以通过所有其他国家都无法比拟的大规模财政刺激政策阻止经济大幅下滑。但这里还有一个不容忽视的事实,那就中国的贸易伙伴——包括美国在内——并未采取贸易保护政策,而世界各国政府在货币和财政刺激政策上也都展现出了合作的姿态,齐心协力稳定全球经济。

若美中两国出现冲突,那么情况就会大不一样。如果中国运用它的金融武器令美国受损,那么美国就会出台贸易制裁措施。这对中国出口的冲击将会比2008—2009年更严重。由于两国都采取对抗方式,所以稳定世界经济将会变得更加困难。基于潜在的更大损失,中国将不会贸然采取行动。

市场失控

除了地缘政治之外,触发美元崩溃的另一个因素可能是市场情绪的突然变化。或许,某一天早上,投资者醒来后决定不再持有美元,因为他们认为这是一种亏本买卖。这样,在“聪明钱”的带领下,其他投资者就会纷纷跟进。我们知道,投资者的一个最明显的特征就是随波逐流。到时,市场崩溃,投资者纷纷出逃,货币成为投资者恐慌的牺牲品。

短时期内美元的大幅贬值——比如,就像韩元在雷曼兄弟公司倒闭后贬值50%一样——会让部分投资者措手不及。任何仍持有美元的人都会遭遇灾难性损失。违约现象将会大面积出现。机构投资者的偿付能力和全球金融体系的稳定性都将被置于危险境地。

即便这一风险得到控制,也会有其他的灾难余波。投资者在抛弃美元后积聚的其他货币会大幅升值。欧洲的竞争力问题将会进一步恶化。受美元贬值影响,失业率会持续攀升,并最终引发贸易保护主义。

在经历过这些事件之后,外国人在使用不稳定的美元时会慎之又慎。出口商将会以其他货币作为贸易的报价和结算货币。债券持有者将会避开美元计价资产。这将会成为美元失去其国际货币地位的临界点。美国将不再享有超级特权。

在上述场景中,只有一个地方是错误的。它的假定条件是美联储不会介入,不会出台干预措施支持美元。在正常情况下,美联储是不会干预外汇市场的。它的目标是保持价格稳定和就业率上升,但这种恐慌并不是正常情况。如果美联储认为是恐慌导致美元大跌,那么它当然会出台措施支持美元,并在外汇市场大规模买入美元。此外,它还会通过上调利率来提高投资者的赌注成本。如果导致美元危机的只是恐慌,那么该货币最终会复原。恐慌并不会一直持续下去。投资者最后会发现是他们反应过度了。美联储的干预可以实现美元的稳定。而通过低买高卖,美联储的干预甚至还会带来收益。

要想实施这一计划,美联储还需要朋友的帮助。相对于问题的严重性,美联储以其自身所持的外汇储备购买美元显然会力不从心。这种情况同20世纪60年代的情况并无太大区别,当时的美国为维持美元与黄金之间的固定比价,就曾要求德国和其他欧洲国家提供支持。18

那时,持有美国金融负债的主要是美国的朋友。现在的事实是,美国的债权国中国、俄罗斯以及中东石油输出国的地缘政治利益与美国并不一致。因此,与先前相比,现在的朋友并不那么牢靠。

尽管存在地缘政治利益,但在防止出现美元挤兑问题上,外国政府与美国财政部和美联储的利益还是一致的。它们不愿意看到它们公司的竞争力严重受损。它们不愿意看到投资者遭受不必要的资产负债表损失。维护全球体系(美元在该体系中发挥了重要作用)稳定是世界各国的一致立场,因此它们也有采取干预措施的动机。同样,如果美联储的干预措施让它获得收益,那么其他央行的干预措施也会让它们获得收益。由此可见,基于自身利益考虑,它们会齐心协力,避免出现问题失控的局面。

赤字失控

因此,投资者突然对美元失去信心或出现地缘政治纠纷都不太可能导致美元崩溃,而最有可能导致它崩溃的就是美国自身经济政策的失误。这个危险就是失控的预算赤字。

长期预算赤字经常会导致危机的发生。希腊、葡萄牙、西班牙和欧洲其他国家发生的危机就说明了这一点。一个政府维持赤字的时间越长,它的债务和所支付的利息就越多。这些没有偿付的款项会越积越多,并最终超过一国可用的税收收入。政府或许可以安抚投资者,并告诉他们会尽快恢复稳健的财政体系。但说不定哪一天,这些投资者就会突然醒悟,并得出这样一个结论:这些债务是不可持续的。如此一来,他们就会大规模抛售证券,进而导致该国货币在外汇市场崩溃。

对于美国来说,形势更不容乐观。随着投资者纷纷出逃,债券价格会大幅下跌。利率会大幅上升。由于外国投资者也都在清算它们的头寸,所以美元会进一步下跌。如果所有这些都同时发生,那么结果将会是灾难性的。

这时美联储或许会再次出手,大量买入债券以支持市场,并防止国库券收益大幅上涨。19但相比于先前的场景,此时财政部还会向市场注入大量债务。如果没有私人需求,那么美联储还将被迫买入这些债务。在投资者看来,这将是一个无穷无尽的过程。他们将美联储购买债券并向市场注入现金的行为视为通货膨胀的先兆,认为这会导致美元进一步走弱。如此一来,美元的下跌就成了一个自我强化的过程。面对这些问题,大规模抛售美元的情况是完全有可能发生的。


其他推荐